欧洲“火车头”熄火:德国四季度GDP萎缩1% 接近技术性衰退

2022-01-15 03:37:57

  1月14日周五,据德国统计局发布的初步数据,这一欧洲最大经济体在2021年四季度惨遭滑坡,GDP可能萎缩0.5%至1%,被奥密克戎快速传播、供应持续紧张和通胀30年来最高等因素拖累。

  德国财政部在月度报告中称,2021年最后三个月表现“疲软”,由于对涉及大量人员接触的服务业采取了必要限制,而且持续的供应瓶颈导致了生产困难。第四季度完整数据将于1月28日公布。

  与此同时,德国GDP在2021全年同比增长2.7%,符合市场预期,好于2020年在疫情导致全面封锁和严格社交限制的最高峰时经济萎缩了4.6%。

  但德国去年经济仍比2019年疫情前的水平低了2%,复苏步伐也赶不上法国、意大利、西班牙等其他欧洲主要国家。分析师预计,上述几国将在本月晚些时候报告去年GDP至少增长了4.5%,德国去年经济增速也弱于欧元区整体的5%增长预估值。

  祸不单行,由于近期奥密克戎迅速蔓延,疫情复燃可能令德国在短期内采取更严格的人员流动限制,会导致员工供应短缺和企业进一步减产,给2022年第一季度造成压力。

  如果今年一季度GDP也呈负增长,连续两个季度的产出萎缩将令德国陷入技术性衰退。德国最大资管公司之一Dekabank的经济学家Andreas Scheuerle预测,今年一季度的GDP可能萎缩0.8%。

  德国联邦统计局总裁Georg Thiel表示,去年疫情持续存在,交付瓶颈增多和原材料短缺,令德国经济虽从2020年的急剧下滑中复苏,但整体表现尚未重回疫情危机前的水平。去年下半年,有迹象显示德国经济可能受到供应链问题的打击。

  分析指出,德国作为“欧洲火车头”,其经济和商业活动会为整个欧元区的复苏定调。去年还有一个“异常”的特点是,与辉瑞合作开发新冠疫苗的德国生物科技公司BioNTech,仅凭疫苗销售收入的“一己之力”,便给德国全年GDP增加了0.5个百分点,这在任何正常年份都难以想象。

  不过,整体来说,从德国政府、央行到华尔街经济学家和分析师,仍普遍认为德国2022年经济会继续加速增长,主要原因是预期到供应摩擦会缓解,以及人们疫情期间的超高储蓄会消费释放。

  德国央行表示,虽然奥密克戎引发的大量疫情感染将在冬季造成压力,但从2022年春季开始,德国经济会出现“显著上升势头”,预计2022全年GDP增长为4.2%。

  去年10月,德国政府将2021年经济增长预测从3.5%大幅下调至2.6%,但将2022年预期从3.6%上调至4.1%,2023年则会以1.6%的增速重返正常化。该国政府还预计2021年消费者价格通胀飙升至2.9%,2022年降至2.2%,2023年进一步降至1.7%,但显著高于2020年的0.6%。

  彭博高级欧洲经济学家Jamie Rush认为,德尔塔和奥密克通变异毒株的快速蔓延,导致对休闲娱乐业施加了更严格限制,影响去年末的经济活动,零部件短缺则使工业产出远低于需求。上述两大不利因素均将在今年一季度有所缓解,但要到今年晚些时候才能实现更全面的复苏。

  分析普遍认为,德国的很大一部分困境源于其对制造业和出口的过度依赖,疫情带来的供应链中断和复苏期间的旺盛需求,导致半导体、原材料和其他中间产品短缺,明显阻碍德国制造业产出,其中汽车制造商遭受的损失最大,该行业近1/5的员工在刚过去的12月被迫停产休假。

  荷兰国际集团ING的全球宏观负责人Carsten Brzeski便称,在一系列供应链摩擦中,没有任何欧元区国家像德国经济那样遭受重创。去年春季以来,德国工业生产基本停滞不前,尽管订单量充足且库存极低。

  Pantheon Macroeconomics的经济学家认为,德国经济会从2022年第二季度开始反弹。IMK宏观经济政策研究所的负责人Sebastian Dullien也对今年德国经济持乐观态度,更严格的疫苗接种规定会减轻工厂压力,供应链中断缓解使生产赶上来,同时消费者希望花掉额外储蓄的很大一部分。

  但疫情仍是德国未来发展的很大不确定性,通胀高企也是另一个障碍。

  德国11月的进口价格以近50年来的最快速度上涨,引发了市场对企业成本和家庭成本不断飙涨的担忧。11月德国CPI初值同比上涨5.2%,为1992年以来的30年最高。这挤压了人们的实际收入,大大打击消费者信心,可能引发德国企业和消费者普遍性的担忧。

  周五欧股集体低开低走,泛欧Stoxx 600指数尾盘跌近1%,德国DAX指数跌0.8%,法国CAC指数也跌近0.8%,意大利富时MIB指数跌超1%领跌欧市。10年期德债收益率升超3个基点,交投-0.055%,距离2019年5月以来高位不远。

(文章来源:华尔街见闻)

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